O tão comentado drama de reestruturação entre a Dongfeng Motor e a controladora da Changan Automobile (o Grupo Bingzhuang), que agitou o setor por meses, teve uma reviravolta no roteiro. Com um despacho do Conselho de Estado, o desfecho foi selado.

O Grupo Bingzhuang foi "dividido", e a ação central é "separar", não "fundir". O Grupo Bingzhuang desmembrou seu enorme negócio automotivo, essencialmente todo o sistema Changan, criando uma nova empresa central independente, supervisionada diretamente pela Comissão de Supervisão e Administração de Ativos Estatais (SASAC). As ações do antigo Grupo Bingzhuang (que mantém negócios como o militar) foram injetadas na empresa irmã, o Grupo de Indústria Bélica da China.

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"Separar" é mais pragmático do que "fundir". Em vez de forçar a união de dois gigantes com estilos e sistemas muito diferentes, é melhor deixar a Changan leve para focar na pista automotiva. O militar fica com o militar, o automotivo com o automotivo, e a divisão especializada fica mais clara.

Para a Changan, pressão e oportunidade coexistem. Ter porta própria e nível elevado é glamouroso, mas também significa carregar sozinha a bandeira da transformação em novas energias da "seleção nacional", com enorme pressão de avaliação separada da SASAC. Vejamos os dados: de janeiro a maio de 2025, as vendas de veículos de nova energia da Changan foram de 351 mil unidades (+46,89%), um bom ritmo, mas isso representa 35% da meta anual de 1 milhão de veículos de nova energia; será preciso correr muito no segundo semestre.

A Dongfeng não será reestruturada por enquanto, evitando o complexo problema de integração e podendo seguir sua estratégia original. Mas a direção geral da SASAC de promover a reestruturação estratégica das empresas centrais do setor automotivo permanece inalterada, e pressões de integração ainda podem surgir no futuro.

A consolidação do setor acelera: seja por fusão externa ou por "cisão-foco" interna como no caso da Changan, tudo aponta para uma tendência: o aumento da concentração e a otimização de recursos na indústria automotiva chinesa são inevitáveis. Em tom de brincadeira: a Changan acaba de receber seu "registro de residência independente" e se declara oficialmente "solteira de luxo" entre as empresas centrais do setor automotivo. O nível subiu, mas a pressão de KPI também aumentou; será preciso preparar bem o "dote" das novas energias.